بانک مقالات حسابداری و حسابرسی

تحقيق حاضر به بررسي مدل هاي پيش بيني جريان هاي نقدي مي پردازد و بر اساس خطاي مطلق قابليت پيش بيني مدل ها را با يکديگر مقايسه مي کند. در تحليل ها از داده هاي 165 شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زماني 1378 تا 1384 استفاده شده است. در اين تحقيق هم چنين تاثير تغيير پذيري فروش ها و تغيير پذيري سودهاي عملياتي به عنوان شاخص هايي از تغيير پذيري محيط تجاري و هم چنين تاثير اندازه شرکت بر قابليت پيش بيني هر يک از مدل ها مورد بررسي قرار مي گيرد. به منظور بررسي تاثير هر يک از اين عوامل بر قابليت پيش بيني مدل ها از همبستگي اسپيرمن ما بين عوامل ذکر شده و خطاي مطلق پيش بيني استفاده شده است.
مقايسه مدل ها در سطح کل شرکت ها و هم چنين در سطح صنايع به عمل آمده است. بر اساس نتايج به دست آمده مدل هايي که از اقلام تعهدي در پيش بيني جريان هاي نقدي استفاده مي کنند نسبت به مدل هايي که تنها بر مبناي جريان نقد مي باشند قابليت پيش بيني بالاتري دارند.
بررسي همبستگي اسپيرمن نشان داد که تغييرپذيري فروش و تغييرپذيري سودهاي عملياتي بر خطاي مطلق مدل ها تاثيرگذار بوده است و با افزايش تغييرپذيري قابليت پيش بيني مدل ها کاهش مي يابد. ولي اندازه شرکت هيچ گونه تاثيري بر خطاي مطلق مدل ها نداشته است.

 نسخه قابل چاپ

اين تحقيق به بررسي امكان افزايش بازده سرمايه گذاري ها و كسب بازده هاي غيرعادي از طريق به كارگيري راهبرد معاملاتي معكوس در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است. راهبرد معكوس بيان مي كند سهامي كه در گذشته عملكردي موفق داشته، فروخته شده و سهامي كه عملكردي ضعيف و ناموفق داشته خريداري شوند راهبرد بر اساس اين اعتقاد طراحي شده كه بازار سرمايه نسبت به اطلاعات جديد واكنشي بيش از حد اندازه نشان داده و قيمت هاي سهام موفق را بيشتر از قيمت واقعي و قيمت هاي سهام ناموفق را كمتر از قيمت واقعي تعيين مي نمايد از اين رو در دوره هاي آتي كه بازار به اشتباه در قيمت گذاري خود پي خواهد برد، برگشت بازده در مورد اين سهام به وجود خواهد آمد.
جامعه آماري اين تحقيق را 5 صنعت عمده و اصلي بورس اوراق بهادار تهران تشكيل مي دهند كه در قلمرو زماني 1384- 1379 مورد بررسي واقع شده اند. تجزيه و تحليل داده ها با استفاده از روش آماري t استيودنت صورت گرفته است. نتايج حاصل از اين تحقيق بيانگر امكان افزايش بازده سرمايه گذاري در سهام در بازار اوراق بهادار تهران از طريق به كارگيري راهبرد معاملاتي معكوس مي باشند.

 نسخه قابل چاپ

پيش بيني هاي سود هر سهم در سرمايه گذاري ها از اهميت ويژه اي برخوردار است. اهميت اين پيش بيني به ميزان انحرافي بستگي دارد که با واقعيت دارد. هر چه ميزان اين انحراف کمتر باشد، پيش بيني از دقت بيشتري برخوردار است. منابع مختلفي براي ارايه پيش بيني وجود دارد. از جمله آن ها ارايه پيش بيني توسط مديران و استفاده از مدل هاي سري زماني است. تحقيقات زيادي به مقايسه دقت روش هاي پيش بيني سود پرداخته است.
پژوهش، دقت پيش بيني مديران را از سود هرسهم آتي با پيش بيني مبتني بر اطلاعات مدل گام تصادفي مقايسه کند. براي اين منظور پيش بيني هاي 279 شرکت طي دوره 84- 1381 شامل 639 مشاهده با استفاده از روش تفاوت ميانگين ها مورد بررسي قرار گرفت. يافته هاي اين تحقيق نشان مي دهد، بين اشتباه پيش بيني مديران و اشتباه پيش بيني بر اساس گام تصادفي تفاوت معناداري وجود دارد. به علاوه مقايسه اختلاف ميانگين هاي دو مدل بيانگر دقت بالاتر پيش بيني مديران نسبت به پيش بيني بر اساس گام تصادفي مي باشد. به علاوه نتايج آزمون ساير فرضيات تحقيق نشان مي دهد؛ پيش بيني هاي مديران داراي انحراف خوش بينانه مي باشد و دقت پيش بيني با توجه به اندازه شرکت، سود ده يا زيان ده بودن شرکت و نوع صنعت متفاوت مي باشد.

 نسخه قابل چاپ

هدف اصلي اين پژوهش، بررسي و تبين رابطه بين کيفيت سود و بازده غيرعادي انباشته حول خبر صدور سهام جديد شرکت هايي که از محل مطالبات و آورده هاي نقدي افزايش سرمايه داده اند، مي باشد. در اين مطالعه، کيفيت سود با استفاده از مدل تعديل شده جونز (1991) و بازده غيرعادي - انباشته با استفاده از مدل بازار اندازه گيري شد. هم چنين براي آزمون ارتباط بين کيفيت سود و بازده غيرعادي انباشته، از تحليل واريانس و تحليل رگرسيون بهره گرفته شد. نتايج حاصل از هر دو آزمون تحليل واريانس و تحليل رگرسيون نشان داد که رابطه معناداري بين کيفيت سود و واکنش بازار به خبر صدور سهام جديد وجود ندارد.

 نسخه قابل چاپ

در بازار سرمايه همواره تمايل زيادي براي ارزيابي عملكرد سرمايه گذاري وجود دارد چرا كه ارزيابي عملكرد شرکت هاي سرمايه گذاري به عنوان ارزيابي عملكرد متخصصان سرمايه گذاري است. يكي از مباحث مطرح در حوزه سرمايه گذاري، دوره سرمايه گذاري به عنوان عاملي تاثيرگذار بر تصميمات سرمايه گذاري است. در پژوهش حاضر، بر اساس ميانگين سرمايه گذاري كوتاه مدت و بلندمدت ترازنامه، شرکت هاي سرمايه گذاري به دو گروه شرکت هاي سرمايه گذاري با دوره سرمايه گذاري بلندمدت و شرکت هاي سرمايه گذاري با دوره سرمايه گذاري كوتاه مدت تقسيم شدند. در ارزيابي عملكرد شرکت هاي سرمايه گذاري بر اساس ريسك و بازده، يك بار بر اساس بازده ماهانه پورتفوي بورسي شرکت هاي سرمايه گذاري و يكبار بر اساس بازده ماهانه سهام شرکت هاي سرمايه گذاري محاسبه معيارهاي شارپ، ترينر و جنسن صورت گرفت و فرضيه هاي تحقيق با استفاده از آزمون من - ويتني و t استيودنت مورد آزمون قرار گرفت.
نتايج حاصل از تحقيق نشان داد كه دوره سرمايه گذاري عملكرد شرکت هاي سرمايه گذاري را تحت تاثير قرار نمي دهد و شرکت هاي با دوره سرمايه گذاري بلندمدت و كوتاه مدت عملكرد يكساني دارند كه البته بر اساس شاخص قيمت و بازده نقدي به عنوان شاخص مبنا، عملكردي ضعيف تر از بورس داشته اند و بر اساس شاخص 50 شركت فعال، عملكردي برابر با بورس داشته اند.

 نسخه قابل چاپ

در اين تحقيق توان پيش بيني کنندگي ارزش دفتري، سود خالص، گردش وجوه نقد عملياتي و سرمايه گذاري به عنوان نماينده اطلاعات حسابداري در رابطه با ارزش بازار شرکت ها بررسي شده است. هم چنين با توجه به چهار متغير تحقيق، توان ترکيبي اين متغيرها با يکديگر بررسي و قوي ترين مدل در تبيين و پيش بيني ارزش بازار شرکت ها گزينش شده است. آزمون فرضيه ها با استفاده از داده هاي ترکيبي مربوط به سال هاي 1380 تا 1384 پنجاه شرکت منتخب از ميان شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. يافته هاي تحقيق نشان مي دهد که ارزش دفتري و سود حسابداري اقلامي مربوط تر هستند و وارد نمودن گردش وجوه نقد (عملياتي و سرمايه گذاري) در قدرت توضيح دهندگي مدل ها افزايش معني داري ايجاد نمي کند.

 نسخه قابل چاپ

با شتاب روزافزون علم و آگاهي در دنياي امروز، شركت ها به منظور تطابق با شرايط متغير محيطي مجبور به استفاده از تكنولوژي اطلاعات مي باشند و سرمايه گذاري در اين تكنولوژي به سرعت در حال افزايش است. سنجش اثرات اين گونه سرمايه گذاري ها در بازده و كارايي شركت ها تاكنون در تحقيقات بسياري بررسي گرديده است كه نتايج يكساني نيز به دست نداده اند. در اين تحقيق به منظور سنجش اثرات سرمايه گذاري در تكنولوژي اطلاعات بر كارايي شركت هاي حاضر در بورس اوراق بهادار تهران از مدل هاي تحليل پوششي داده ها استفاده شده است. نتايج مبين اين است كه مدل هاي تحليل پوششي داده ها مدل هاي مناسبي براي رتبه بندي و ارزيابي كارايي واحدهاي تصميم گيري هستند و هم چنين مدل چارنز، کوپر و رودز (سي – سي - آر) نسبت به مدل بنکر، چارنز و کوپر (بي – سي - سي) از نظر تكنيكي كاراتر است.

 نسخه قابل چاپ

رقابت در عرصه خدمات مالي به ويژه در بين شرکت ها و موسسات ارايه کننده خدمات مشاوره، آموزش و پژوهش (ماپ) روز به روز شدت بيشتري پيدا مي کند. اين شرکت ها بايستي توانمند باشند تا زمينه توسعه ساير شرکت هاي تخصصي فعال در اين بخش را فراهم سازند. بر اين اساس چند سوال اساسي به شرح زير مطرح مي باشد: 1) سازمان هاي متولي در توانمندسازي موسسات ارايه کننده خدمات ماپ مالي چه نقشي دارند 2) دانشگاه ها در توانمندسازي موسسات ارايه کننده خدمات ماپ مالي چه نقشي دارند 3) بنگاه هاي اقتصادي استفاده كننده از خدمات ماپ مالي در توانمندسازي موسسات ارايه كننده اين نوع خدمات چه نقشي دارند 4) موسسات ارايه کننده خدمات ماپ مالي در توانمندسازي خود چه نقشي دارند.
در اين تحقيق پس از مشخص شدن مدل ها و مولفه هاي توانمندسازي شركت ها و موسسات ارايه كننده خدمات ماپ مالي، در قالب يک بررسي ميداني از خبرگان اين بخش در زمينه اهميت و وضعيت مولفه هاي شناسايي شده نظرسنجي شده  است. نتايج به دست آمده حاکي از آن است که از نظر خبرگان کليه مولفه هاي توانمندسازي شركت ها و موسسات ارايه كننده خدمات ماپ مالي در فضاي كسب و كار ايران مورد تاييد بوده و علي رغم اهميت بالا، اكثريت اين مولفه ها از وضعيت چندان مساعدي برخوردار نمي باشند.

 نسخه قابل چاپ

انحراف معيار بازده دارايي، اندازه ريسک آن دارايي محسوب مي شود. اين اندازه ريسک مشتمل بر ريسک هاي مطلوب و نامطلوب مي باشد. آن چه در نظريات مالي در ارتباط با ريسک و اندازه گيري آن مهم است، ريسک هاي نامطلوب و اندازه گيري آنها مي باشند. يکي از روش هاي اندازه گيري اين گونه ريسک ها ارزش در معرض ريسک است. در نظريات جديد مالي از حداقل کردن ارزش در معرض ريسک (و شاخص هاي مشتق شده از آن) پرتفوليو براي تعيين اين مقادير بهينه استفاده مي شود. هدف اصلي تحقيق ارايه روش ارزش در معرض ريسک به عنوان راه حلي مناسب براي اندازه گيري ريسک و تسهيم بهينه سرمايه گذاري بر روي سهام پرتفوليو مي باشد. در اين مقاله ابتدا از روش هاي پارامتريک نظير روش هاي واريانس - کواريانس ساده و بر مبناي واريانس شرطي اتو رگرسيو و واريانس شرطي اتو رگرسيوتعميم يافته، جهت اندازه گيري ارزش در معرض ريسک پرتفوليوي سهام چهار شرکت و هم چنين اوزان بهينه سرمايه گذاري در سهام اين چهار شرکت، در بازار بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است نتايج نشان مي دهد که، سرمايه گذار بهتر است، بيشترين وزن سرمايه گذاري را به سهم سرمايه گذاري بانک ملي و کمترين وزن سرمايه گذاري را به سهم سرمايه گذاري غدير اختصاص دهد.

 نسخه قابل چاپ

عمده ترين هدف پژوهش حاضر، تعيين شاخص هاي ارزيابي عملكرد، بررسي كفايت و قابليت شاخص هاي موجود و همچنين ارزيابي قابليت هاي سيستم حسابداري و ساير سيستم هاي تامين كننده اطلاعات دانشگاه ها و موسسات آموزش عالي، جهت ايفاي مسئوليت پاسخ گويي مالي و عملياتي مي باشد. در راستاي تحقق اين اهداف، پنج مرحله عملياتي شامل: 1) بررسي و مطالعه مباني نظري ارزيابي عملكرد و شاخص هاي مورد استفاده در كشورهاي توسعه يافته و در حال توسعه 2) نظرخواهي از متخصصان و صاحب نظران كشور در مورد شاخص هاي كليدي مستخرجه از مباني نظري ارزيابي عملكرد 3) مقايسه شاخص هاي ارزيابي عملكرد موجود با شاخص هاي مورد اجماع جامعه تخصصي كشور 4) ارزيابي قابليت هاي سيستم حسابداري و گزارشگري مورد عمل دانشگاه ها و موسسات آموزش عالي و 5) ارزيابي قابليت ساير سيستم هاي موجود تامين كننده اطلاعات، طي گرديده است. نتايج حاصل از تحقيق، بيانگر آن است كه دانشگاه ها و موسسات آموزش عالي ايران از شاخص هاي قابل قبول ارزيابي عملكرد، جهت ايفاي مسووليت پاسخ گويي مالي و عملياتي برخوردار نمي باشند. وليكن سيستم حسابداري و گزارشگري مورد عمل و همچنين ساير سيستم هاي موجود تامين كننده اطلاعات، از قابليت هاي لازم براي تامين اطلاعات مالي و غيرمالي شاخص هاي مورد اجماع جامعه تخصصي كشور، جهت ارزيابي عملكرد دانشگاه ها و موسسات آموزش عالي برخوردار مي باشند.

 نسخه قابل چاپ

در اين تحقيق وجود رفتار توده وار مشارکت کنندگان در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي و آزمون قرار گرفته است. شواهد اوليه حکايت از آن دارند که سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران جهت تعيين ارزش سهام، کمتر از روش هاي کمي استفاده مي نمايند و قضاوت هاي ايشان بيشتر مبتني بر تصورات ذهني، اطلاعات غيرعلمي، شايعات و پيروي کورکورانه از عده معدودي از افراد به عنوان مشارکت کنندگان پيشرو در بازار سرمايه است. اين راستا، با استفاده از دو مدل به بررسي اين رفتار در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته خواهد شد. بدين منظور انحراف بازده سهام شركت ها از بازده بازار در فواصل زماني روزانه، هفتگي و ماهانه، در کل توزيع بازده بازار و نيز در خلال دوره هاي نوسانات افزايشي يا كاهشي بازار مورد تجزيه و تحليل قرار گرفتند. يافته هاي اين تحقيق حاكي از آن است كه رفتار توده وار در دوران رونق بازار در بورس اوراق بهادار تهران وجود ندارد، ولي شواهدي از توده واري در زمان رکود بازار با استفاده از داده هاي روزانه بازده يافت شد. به بيان ديگر، در بورس اوراق بهادار تهران، انحراف بازده سهام شركت ها از بازده بازار در خلال دوره هايي كه تغييرات شاخص قيمت و بازده نقدي مثبت مي باشد، به مراتب بيشتر و قابل تامل تر از زماني است که تغييرات شاخص منفي است. اين مساله نشان دهنده تشابه رفتار بازده سهام شرکت ها با رفتار بازار در دوران رکود بازار مي باشد. نكته ديگر آنكه با استفاده از داده هاي هفتگي و ماهانه به شواهدي از توده واري دست نيافتيم، كه اين مساله مي تواند تاکيدي بر كوتاه مدت بودن پديده توده واري باشد.

 نسخه قابل چاپ

در اين تحقيق عوامل موثر بر حق الزحمه حسابرسي از ديدگاه شرکاي موسسه هاي حسابرسي در ايران مورد بررسي قرار گرفته است. تحقيق مزبور از نوع توصيفي - کاربردي بوده و با استفاده از پرسشنامه، داده هاي لازم گردآوري شده و از طريق فرض ها و روش هاي آماري، مورد آزمون قرار گرفتند. نتايج تحقيق نشان مي دهد، تخصص صنعتي موسسه حسابرسي، کيفيت گزارش حسابرسي، ميزان دعاوي حقوقي صاحب كار و تنگناهاي فرآيند گزارش حسابرسي در تعيين حق الزحمه حسابرسي موثر است. همچنين، نتايج نشان مي دهد که شهرت موسسه حسابرسي، استقلال حسابرسان موسسه حسابرسي و شهرت صاحب كار در تعيين حق الزحمه حسابرسي موثر نيست.

 نسخه قابل چاپ

اين تحقيق در پي يافتن پاسخ اين سوال است که آيا استفاده از روش هاي تحليل تکنيکي در بورس اوراق بهادار تهران سودمند مي باشد يا خير؟ بدين منظور يکي از ساده ترين و در عين حال پرکاربردترين روش هاي تحليل تکنيکي يعني ميانگين متحرک مورد استفاده قرار گرفته است. اين بررسي از طريق آزمودن قواعد معاملاتي متعدد ميانگين متحرک بر روي شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران از تيرماه سال 1371 تا پايان شهريور ماه سال 1383، صورت پذيرفته است. نتايج تحقيق نشان مي دهد که روش هاي ميانگين متحرک داراي قابليت پيش بيني مي باشند و مي توانند الگوهاي قيمتي را به منظور انجام معاملات سودمند شناسايي نمايند. علاوه بر اين، تحقيق حاضر اين فرضيه که روش هاي معاملاتي تکنيکي نسبت به استراتژي خريد و نگهداري بازده بيشتري ايجاد مي نمايند را تاييد نمود. طبق نتايج تحقيق به نظر مي رسد سودمندترين قاعده، ميانگين متحرک 5 روزه مي باشد. اين قاعده معاملاتي با ايجاد متوسط بازدهي سالانه حدود 60 درصد در مقايسه با متوسط بازدهي سالانه نزديك به 36 درصدي روش خريد و نگهداري درهمين دوره، بهترين عملكرد را داشته است.

 نسخه قابل چاپ

اين مقاله به بررسي تفکيک سود در پيش بيني جريان هاي نقدي عملياتي آتي بر روي نمونه اي متشکل از 41 شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره زماني 1384-1376 مي پردازد. متدولوژي بکار گرفته شده در تحقيق، داده ها تلفيقي بوده که در تحقيق العطار و حسين (2004) بکار رفته است. در مدل پيش بيني جريان هاي نقدي استفاده شده در اين تحقيق، سودها به دو جز نقدي و تعهدي تفکيک شده و مشخص شد اجزاي سود، اطلاعات متفاوتي در خصوص جريان هاي نقدي آتي منعکس مي نمايند. به علاوه، جزء تعهدي به 5 جزء تفکيک شده، توانايي مدل در پيش بيني جريان هاي نقدي آتي مورد بررسي قرار گرفته است. نتيجه نشان مي دهد با تفکيک جزء تعهدي به اجزا بيشتر، توان توضيح دهندگي مدل در پيش بيني جريان هاي نقدي بهبود مي يابد.

 نسخه قابل چاپ

تئوري ساختار سرمايه دو مدل رقيب را براي تصميم گيري هاي تامين مالي شركت هاي سهامي ارايه مي دهد؛ مدل توازي و مدل ترجيحي. در مدل توازي، شركت ها اهرم بهينه را با برقراري توازن ميان منافع و هزينه هاي بدهي ها شناسايي مي كنند. اما در مدل ترجيحي، شركت ها تامين مالي را ابتدا با سود انباشته، سپس با بدهي ها و در نهايت با اوراق سهام انجام مي دهند. تحقيقات تجربي نتايج متناقضي را در مورد چگونگي انتخاب ساختار سرمايه براي شركت ها ارايه مي دهد. در اين راستا، اين تحقيق در پي بررسي تاثير عوامل موثر و اطلاعات تاخيري بر تغييرات اهرم مالي شركت ها مي باشد. براي اين منظور، داده هاي مورد نياز اين تحقيق از 164 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1379 الي 1383 جمع آوري گرديد. با به كار گيري مدل رگرسيون داده هاي تابلويي، نتايج اين تحقيق نشان مي دهد كه بين سودآوري، بازده سهام، كسري مالي و نسبت ارزش بازار بر ارزش دفتري دارايي هاي شركت با ساختار سرمايه رابطه معني داري وجود دارد. اين رابطه در مورد سودآوري از قوت بالايي برخوردار بوده و پايداري تاثير آن بر اهرم بازار تا دو سال ادامه مي يابد. همچنين در مورد كسري مالي نيز، تاثير آن بر اهرم دفتري تا دو سال ادامه مي يابد. تاثير بازده سهام بر اهرم دفتري تا يك سال پايدار مي باشد. اما نسبت ارزش بازار بر ارزش دفتري دارايي هاي شركت تنها متغيري مي باشد كه داراي تاثير كوتاه مدت هم بر اهرم بازار و هم بر اهرم دفتري مي باشد و تاثير آن بر دوره هاي ديگر تسري پيدا نمي كند.

 نسخه قابل چاپ