بانک مقالات حسابداری و حسابرسی

اهميت اطلاعات در پيش بيني بازده سهام، محققان را بر آن داشته تا به دنبال متغيرها و شاخص هايي باشند که ارتباط معني دار با بازده سهام دارند. اين اطلاعات مي تواند به دو دسته اطلاعات مالي که قابل استخراج از صورت هاي مالي بوده و اطلاعات غير مالي تقسيم شود. نتايج به دست آمده از تحقيقات انجام شده در اين زمينه نشان مي دهد که اطلاعات مالي و غير مالي هر دو بر بازده سهام موثر هستند.
تحقيق حاضر به بررسي رابطه بين متغيرهاي مالي و غيرمالي با بازده سهام مي پردازد. در اين تحقيق شش متغير اطلاعات مالي و غيرمالي مورد بررسي قرار گرفته است. تحقيق در يک دوره دو ساله و براي سال هاي 1381 و 1382 است. جامعه آماري شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. فنون آماري در اين تحقيق براي آزمون فرضيه ها، مقايسه ميانگين، تحليل همبستگي و رگرسيون است.
نتايج به دست آمده نشان مي دهد که بين متغيرهاي مالي و غيرمالي با بازده سهام همبستگي وجود دارد. ضمنا شرکت هاي موفق بازده بيش تري نسبت به شرکت هاي ناموفق کسب کرده اند.

 نسخه قابل چاپ

هدف اصلي اين مقاله بررسي سودمندي متغيرهاي حسابداري در پيش بيني ريسک سيستماتيک شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در راستاي اين هدف، تعداد 40 شرکت که اطلاعات مورد نياز براي دوره 11 ساله مورد تحقيق (80-70) در مورد آن ها قابل دسترسي بود انتخاب شدند. سپس، اطلاعات مربوط به 17 متغير مستقل مورد مطالعه قرار گرفت و ريسک سيستماتيک به عنوان متغير وابسته محاسبه شد. به منظور آزمون فرضيه ها از تکنيک هاي آماري رگرسيون ساده و رگرسيون چند متغيره بهره گرفته شد و نهايتاً از روش گزينش دنباله اي متغير ها تحت عنوان "حذف پسرو" جهت انتخاب مدل بهينه استفاده گرديد. معني دار بودن الگوها با استفاده از آماره هاي T و F صورت گرفت. نتايج بدست آمده بيانگر آن است که در سطح رگرسيون ساده، بين دوازده متغير تحقيق با ريسک سيستماتيک رابطه ي معنادار وجود دارد. هم چنين در مرحله طراحي مدل نيز مشخص گرديد که از 17 متغير پيش بيني کننده هشت متغير باقي مانده در آخرين گام مجموعاً توانايي تبيين بيش از 85 درصد تغييرات ريسک سيستماتيک را دارند.

 نسخه قابل چاپ

با توسعه بازارهاي سرمايه نقش معيارهاي ارزيابي عملکرد در انعکاس عملکرد شرکت ها از طريق محتواي اطلاعاتي موجودشان نيز پررنگ تر شده است. در اين ميان رقابت بين دو دسته معيار ارزيابي عملکرد سنتي و مبتني بر ارزش در جهت توجيه عملکرد شرکت هاي مذکور مورد توجه محققان قرار گرفته است. در اين تحقيق ابتدا، برتري معيار ارزش افزوده نقدي از لحاظ تبيين بازده سهام نسبت به دو معيار سنتي سود عملياتي و جريانات نقدي عملياتي در صنايع انتخابي بررسي مي شود. سپس، با استفاده از آن معيار، علل و شرايطي که باعث شده عملکرد شرکت هاي فعال در هر صنعت مناسب يا نامناسب شود، بررسي خواهد شد. دوره زماني تحقيق حاضر، سال هاي 1382-1378 را در بر مي گيرد. تعداد نمونه هاي انتخابي 110 شرکت مي باشد.
نتايج حاصل از تحقيق حاضر نشان مي دهد که:
1. از بين چهار صنعت انتخابي، تنها دو صنعت وسايط نقليه و کاني هاي غير فلزي عملکرد خوبي داشتند. در سطح کل شرکت هاي انتخابي نيز تاثير عملکرد بد صنايع دارو و مواد غذايي، در بين عملکرد خوب دو صنعت وسايط نقليه و کاني غير فلزي محسوس نبوده، از اين رو عملکرد در سطح کل شرکت ها نيز خوب ارزيابي گرديد.
2. به غير از صنعت دارو و مواد شوينده و صنعت وسايط نقليه در بقيه صنايع ودر کل شرکت هاي نمونه وجود رابطه معنادار بين ارزش افزوده نقدي و بازده سالانه سهام تاييد شد.

 نسخه قابل چاپ

يکي از جديدترين معيارهاي ارزيابي عملکرد شركتها معيار ارزش افزوده اقتصادي (EVA) است. بر اساس اين معيار، ارزش يک شرکت به دو عامل بستگي دارد:
1- بازده سرمايه به کار گرفته شده شرکت و 2- هزينه سرمايه به کار گرفته شده شرکت. بنابراين، تفاوت بين ارزش افزوده اقتصادي و ساير معيارهاي ارزيابي عملکرد در اين است که تلاش مي شود تا هزينه کليه منابع تامين مالي در نظر گرفته مي شود. هدف از اين تحقيق، بررسي ميزان همبستگي ميان ارزش افزوده اقتصادي و ارزش بازار سهام شركتها (MV) و مقايسه آن با ميزان همبستگي دو شاخص ديگر مهم حسابداري يعني سود قبل از بهره ماليات و جريان نقد ناشي از فعاليت هاي عملياتي با ارزش بازار سهام شركتها است. به عبارت ديگر، آيا ارزش افزوده اقتصادي نسبت به دو شاخص ديگر قادر به توصيف بهتر ارزش بازار سهام شركتها است؟ به منظور پاسخ گويي به اين سوال، نمونه اي تصادفي به تعدادي قابل قبول از شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار اخذ و آزمون هاي آماري لازم به اجرا در آمد. نتايج تحقيق بيانگر آن است که در سطح اطمينان 95% مي توان ادعا نمود که سود قبل از بهره و ماليات نسبت به ارزش افزوده اقتصادي همبستگي بيشتري را با ارزش بازار نشان مي دهد. اين در حالي است که ارزش افزوده اقتصادي نسبت به جريانات نقدي عملياتي همبستگي کمتري با ارزش بازار دارد. نتايج به دست آمده در اين تحقيق با نتايج حاصله از تحقيقات بيدل و همکارانش مطابقت کاملي را نشان مي دهد.

 نسخه قابل چاپ

يکي از اهداف گزارشگري مالي، فراهم نمودن اطلاعات لازم تفسير وضعيت و ارزيابي توان سودآوري واحدهاي اقتصادي است. از سوي ديگر، سرمايه گذارن نيز به دنبال حداکثر کردن ثروت خود هستند. صورت هاي مالي و ياداشت هاي همراه آن از مهمترين منابع اطلاعاتي سرمايه گذارن براي تفسير وضعيت يک واحد اقتصادي است. سود خالص از مهمترين اقلام اطلاعاتي حسابداراي براي تفسير وضعيت واحد اقتصادي به شمار مي رود. در سالهاي اخير، و با توجه به سوالهاي مطرح شده در مورد چگونگي محاسبه و به کارگيري سود خالص در ارزيابي عملکرد واحدهاي اقتصادي، تلاش محققين بر ارزيابي توان تفسير کنندگي ساير اطلاعات حسابداري نيز تمرکز يافته است.
هدف اين تحقيق بررسي تاثير اطلاعات حسابداري بر بازده غيرعادي آتي سهام است. تاثير اطلاعات حسابداري بر بازده غيرعادي آتي سهام با ويژگي کيفي مربوط بودن اين اطلاعات ارتباط منطقي دارد. مربوط بودن اطلاعات حسابداري، شامل توان تفسير وضعيت فعلي و پيش بيني وضعيت آتي واحد اقتصادي است. نتايج حاصله از اين تحقيق نشان مي دهد که اطلاعات مربوط به درجه اهرم مالي، اقلام تعهدي، نرخ بازده سرمايه گذاري، رشد دارايي ثابت، تغيير در وجوه نقد عملياتي، ارزش بازار شرکت، نسبت بدهي به حقوق صاحبان سهام، هزينه استقراض و توزيع سود نقدي بر بازده غير عادي آتي سهام تاثير گذار است.

 نسخه قابل چاپ

هدف از سرمايه گذاري در سهام شركتها، حداکثر کردن سود و رفاه سرمايه گذار است. براي رسيدن به اين هدف، بايد تصميمات سرمايه گذاري مناسبي اتخاذ شود. يکي از پارامترها و معيارهايي که سرمايه گذاران در تصميم گيري از آن بهره مي برند، اطلاعات حسابداري منتشر شده توسط شركتهاست. امروزه، حسابداري و گزارش گري اجتماعي شركتها، به عنوان يکي از رويکردهاي با اهميت حسابداري مطرح است که در صورت اجرا مي تواند اطلاعات باارزشي را در اختيار استفاده کنندگان از اطلاعات حسابداري، از جمله سرمايه گذاران قرار دهد. هدف تحقيق حاضر، بررسي اين موضوع است که اگر اطلاعات حسابداري اجتماعي در اختيار سرمايه گذاران قرار گيرد، در تصميم گيري آنها موثر خواهد بود يا خير؟ و در صورتي که جواب مثبت است، ميزان اين تاثير را برآورد و مشخص کنيم.
يافته هاي تحقيق نشان مي دهد که گزارش گري اطلاعات حسابداري اجتماعي، تاثيري ما بين 26 تا 38 درصد، در تصميمات سرمايه گذاران خواهد گذاشت. به عبارت ديگر مي توان گفت که اطلاعات حسابداري اجتماعي در تصميمات سرمايه گذاري افراد موثر است، اما ميزان اين تاثير چندان قابل توجه نيست.

 نسخه قابل چاپ

هدف اصلي اين تحقيق بررسي و تببين رابطه بين کيفيت سود و بازده غيرعادي انباشته سهام در شركتهايي است که سود نقدي آنها افزايش (کاهش) داشته است. کيفيت سود بر مبناي پايداري سود، قابليت پيش بيني سود و رابطه سود و جريان نقدي عملياتي اندازه گيري شده است. پس از کنترل محيط اطلاعاتي، مجموعه فرصت هاي سرمايه گذاري، طرز برخورد دريافت کنندگان سود نقدي و ريسک عملياتي شرکت، يافته ها نشان مي دهد: 1- بر مبناي کيفيت سود مبتني بر پايداري سود، واکنش بازار به افزايش سود نقدي شركتها بر خلاف پيش بيني مثبت است. 2- بر مبناي کيفيت سود مبتني بر رابطه سود و جريان نقدي عملياتي، واکنش بازار به کاهش سود نقدي شركتها مطابق با پيش بيني مثبت است. 3- بازده غير عادي انباشته سهام با افزايش (کاهش) سودنقدي و سود غير منتظره افزايش (کاهش) مي يابد، يعني واکنش بازار به تغييرات سودنقدي و تغييرات سود غير منتظره مثبت و از نظر آماري معني دار است. بنابراين ترتيب مي توان گفـت، سود نقدي، اطلاعاتي درباره ارزش شرکت فراهم مي کند. تغيير قيمت سهام بر اثر تغيير سود حسابداري معيار قابل مشاهده اي از تغيير نظام مند باورهاي سرمايه گذاران است که تحت تاثير محتواي اطلاعاتي سود حسابداري تغيير يافته است.

 نسخه قابل چاپ

هدف از سرمايه گذاري در سهام شركتها، حداکثر کردن سود و رفاه سرمايه گذار است. براي رسيدن به اين هدف، بايد تصميمات سرمايه گذاري مناسبي اتخاذ شود. يکي از پارامترها و معيارهايي که سرمايه گذاران در تصميم گيري از آن بهره مي برند، اطلاعات حسابداري منتشر شده توسط شركتهاست. امروزه، حسابداري و گزارش گري اجتماعي شركتها، به عنوان يکي از رويکردهاي با اهميت حسابداري مطرح است که در صورت اجرا مي تواند اطلاعات باارزشي را در اختيار استفاده کنندگان از اطلاعات حسابداري، از جمله سرمايه گذاران قرار دهد. هدف تحقيق حاضر، بررسي اين موضوع است که اگر اطلاعات حسابداري اجتماعي در اختيار سرمايه گذاران قرار گيرد، در تصميم گيري آنها موثر خواهد بود يا خير؟ و در صورتي که جواب مثبت است، ميزان اين تاثير را برآورد و مشخص کنيم.
يافته هاي تحقيق نشان مي دهد که گزارش گري اطلاعات حسابداري اجتماعي، تاثيري ما بين 26 تا 38 درصد، در تصميمات سرمايه گذاران خواهد گذاشت. به عبارت ديگر مي توان گفت که اطلاعات حسابداري اجتماعي در تصميمات سرمايه گذاري افراد موثر است، اما ميزان اين تاثير چندان قابل توجه نيست.

 نسخه قابل چاپ

در اين تحقيق نقش ارقام تعهدي بر روي روابط سود و جريانهاي نقدي در هنگام سنجش عملکرد شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. ارقام تعهدي که سود حسابداري را از جريانهاي نقدي متمايز مي کنند، در شرايطي که 1) دوره اندازه گيري متغيرهاي سود و جريانهاي نقدي کوتاه باشد و 2) ميزان تغييرات در سرمايه در گردش شركتها زياد باشد، اهميت بيشتري پيدا مي کنند. نتايج به دست آمده در اين تحقيق نشان مي دهد که اندازه شركتها داراي تاثير معني دار بر روي روابط سود و جريانهاي نقدي با بازده سهام هستند. اما تاثير نوع صنعت بر روي متغيرهاي نقدي و تعهدي مشخص نيست.

 نسخه قابل چاپ

امروزه سرمايه گذاران، اعتباردهندگان و مديران در جستجوي شاخصي به موقع و قابل اتکا براي اندازه گيري ثروت سهامداران هستند. با بهره گيري از چنين شاخصي، سرمايه گذارن درباره فروش و يا نگهداري سهام، اعتباردهندگان درباره ميزان امنيت سرمايه گذاري خود و مديران درباره عملکرد خود و بخش هاي مختلف شرکت قضاوت خواهند کرد.
اين مقاله بر آن است تا با بررسي رابطه جريانهاي نقد عملياتي، سود عملياتي و ارزش افزوده اقتصادي، با ثروت ايجاد شده براي سهامداران، ميزان اعتبار اين شاخصهارا در بورس اوراق بهادار تهران ارزيابي کند. نتايج حاصل از اين تحقيق نشان مي دهد در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، EVA شاخص بهتري براي پيش بيني CSV بوده و قادر است به سهامداران نشان دهد مديريت تا چه حد در ثروت آنها دخيل بوده است. از ديگر نتايج اين تحقيق مي توان به اين مطلب اشاره کرد که شاخصهاي حسابداري که تا به امروز مورد استفاده قرار گرفته اند، ناکافي هستند و در برابر چالشهاي روبه افزايش بازارهاي سرمايه و مالکان مقاوم نخواهند بود و EVA شاخصي است که مي تواند جايگزين ساير شاخصهابراي ارزيابي مديريت در زمينه نيل به هدف اصلي که همانا حداکثر کردن ثروت سهامداران است، شود.

 نسخه قابل چاپ

امروزه سرمايه گذاران براي انتخاب سرمايه گذاري، دامنه بسيار وسيعي از عوامل را مدنظر قرار مي دهند. اما تا به حال، تحقيقات محدودي درباره روش انتخاب از بين سرمايه گذاري هاي مختلف انجام شده است. تصميم گيري هاي سرمايه گذاران روز به روز پيچيده تر و ريسکي تر مي شود و نتايج اين سرمايه گذاريها مي تواند تاثيرات با اهميتي بر زندگي مردم، به خصوص هنگام بازنشستگي داشته باشد. اطلاعات کمي در مورد عوامل موثر بر تصميم گيري سرمايه گذاران وجود دارد. تحقيق حاضر، رويکرد تحليلي را جهت بررسي عوامل موثر بر تصميم گيري سرمايه گذاران هنگام خريد سهام استفاده مي کند. اين رويکرد در تحقيقاتي که به بررسي انتخاب محصولات غيرمالي موثر بر تصميم گيري مي پرداخته اند نيز استفاده شده است. نتايج به دست آمده، نشان مي دهد که اکثريت سرمايه گذاران، علاقه کمي به سفته بازي و معاملات پرريسک دارند. در مورد تصميم گيري براي خريد سهام، معيارهاي مالي، از قبيل تقسيم سود و سود هر سهم بسيار مربوط هستند. با اين حال اهميت آنها کمتر از نوسانات قيمت و روند قيمت سهام در بورس است.

 نسخه قابل چاپ

سرمايه گذاران در دارايي هاي فيزيکي و مالي سرمايه گذاري مي کنند. سرمايه گذاري در دارايي هاي مالي از طريق خريد سهام، اوراق قرضه و ... صورت مي گيرد. هنگامي که شخصي سهام شرکتي را خريداري مي کند مالک شرکت شده و از مزايايي مثل سود تقسيمي، سود سهمي، افزايش قيمت سهام و ... بهره مند مي شود. شرکت ها معمولا در پايان دوره مالي دو تصميم اساسي را اتخاذ مي نمايند، نخست آن که: چه مقدار از سود بايد بين سهامداران تقسيم شود و دوم چه مقدار از سود بايد در شرکت سرمايه گذاي گردد. سوال اساسي اين است که چه رابطه اي بين سود تقسيمي، سود هر سهم و سرمايه گذاري وجود دارد؟
جهت پاسخ به اين سوال اساسي هفت فرضيه طراحي شد. فرضيات فوق منجر به طراحي مدل هاي مختلفي جهت تعيين رابطه بين سود تقسيمي، سود هر سهم و سرمايه گذاري گرديد. تحليل فوق در دو سطح تحليل شرکتي و داده هاي ترکيبي (تمامي شرکت هاي مورد مطالعه) انجام گرديده است. داده ها با استفاده از نرم افزارهاي اطلاعاتي دنا سهم، صحرا و آمار جامع مربوط به شرکت هاي انتخابي از سال 1370 تا 1380 اخذ و تحليل ها در دو سطح فوق از طريق مدل هاي رگرسيون انجام پذيرفت. در بررسي شرکتي رابطه سود تقسيمي، سود هر سهم و سود پيش بيني شده مورد تأييد قرار گرفت و در داده هاي ترکيبي نيز رابطه سود، سود تقسيمي و سرمايه گذاري تاييد شد.

 نسخه قابل چاپ

هدف مطالعه حاضر بررسي عوامل موثر بر مديريت سود در شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در اين تحقيق اثر قراردادهاي بدهي، هزينه هاي سياسي، طرح هاي پاداش و مالکيت در دستکاري سود توسط مديران مورد بررسي قرار مي گيرد. از آنجايي که محيط اقتصادي (حسابداري)، اجتماعي و فرهنگي ايران متفاوت از کشورهاي غربي مي باشد ممکن است انگيزه هاي مديريت سود نيز در ايران متفاوت از کشورهاي غربي باشد. نتايج تحقيق نشان مي دهد که به طور ميانگين بين نسبت بدهي به حقوق صاحبان سهام و دستکاري سود ارتباط مثبت و معناداري وجود ندارند. بررسي ارتباط متغير اندازه (کل فروش) و دستکاري سود نشان داد که بر خلاف نتايج تحقيقات غربي با افزايش اندازه شرکت مديريت انگيزه بيشتري جهت افزايش سود در جهت ارايه تصويري بهتر از عملکرد خود به سهامداران و مسوولين دارند. يکي ديگر از متغيرهاي مورد استفاده جهت بررسي اثر فشارهاي سياسي در رابطه با مديريت سود، تعداد کارکنان شرکت بوده است. نتايج نشان داد که شرکت هايي که از تعداد بيش تري کارمند برخوردار مي باشند فشارهاي سياسي وارده بر آنها نيز بيشتر است. در نتيجه مديريت اين گونه واحدها جهت کاهش فشار وارده اقدام به کاهش سود مي نمايند. نتيجه آزمون فرضيه هاي متغير پاداش و مالکيت حاکي از عدم ارتباط معناداري بين متغيرهاي ذکر شده و دستکاري سود برده است.

 نسخه قابل چاپ

اين مقاله با استفاده از تئوري نمايندگي (کارگزاري) به بررسي دو موضوع مهم مي پردازد: 1- ارتباط پاداش مديران عامل شرکت ها در ايران با سود حسابداري، رشد سود و رشد ارزش افزوده بازار، 2- مطالعه سازه هاي مهم در تعيين پاداش مديران عامل. در مورد اول، از اطلاعات شرکت هاي سود ده پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در مقطع سال هاي 1376 تا 1380 استفاده گرديده و از روش تحليل واريانس و رگرسيون استفاده به عمل آمده است. در مورد دوم، تحقيق پيمايشي از طريق ارسال پرسش نامه و جمع آوري نظرات مديران عامل و مشاوران نهادها، شرکت هاي سرمايه گذاري و سازمان هاي صنعتي انجام پذيرفته و فن هاي آماري آزمون دو جمله اي و آزمون تحليل واريانس فريدمن و کروسکال- واليس به کار رفته و در پايان، خلاصه يافته ها و نتايج هر يک از موارد بالا ارايه گرديده است.

 نسخه قابل چاپ

اهميت سود حسابداري در پيش بيني بسياري از وقايع مالي از جمله بازده سهام، محققان را بر آن داشته است که به دنبال متغيرها و شاخص هايي باشند که ارتباط معني داري با سود حسابداري داشته و بتوانند به نوعي در پيش بيني آن مورد استفاده قرار گيرند. تحقيقات راس، بال و واتس (1979)، فريمن، اولسون و پنمان (1982) و ساير تحقيقات مشابه نيز در راستاي همين هدف انجام پذيرفته است. هدف اصلي در تحقيق حاضر، بررسي ارتباط ارزش افزوده (شامل ارزش افزوده اقتصادي و ارزش افزوده نقدي) و سود حسابداري مي باشد. به اين منظور ارتباط تغييرات سود حسابداري و داده هاي مربوط به ارزش افزوده اقتصادي و ارزش افزوده نقدي شرکت هاي توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1375 تا 1381 مورد آزمون قرار گرفته است. روش آماري در اين تحقيق، تحليل همبستگي از طريق رگرسيون تا تکنيک OLS بوده و آزمون ها با استفاده از نرم افزار SPSS صورت گرفته اند.
نتايج حاصل از آزمون فرضيات تحقيق، حاکي از ارتباط معني دار تغييرات سود حسابداري و تغييرات ارزش افزوده اقتصادي در کليه شرکت هاي مورد مطالعه، بدون توجه به صنعتي که بدان تعلق دارند، مي باشد. همچنين اين ارتباط در کليه صنايع مورد مطالعه، به جز صنايع تجهيزات و نقليه موتوري، به تاييد رسيده است. همچنين نتايج تحقيق حاکي از عدم ارتباط معني دار تغييرات سود حسابداري و تغييرات ارزش افزوده نقدي، هم در شرکت هاي مورد مطالعه بدون توجه به نوع صنعت آنها و نيز به تفکيک صنايعي که به آنها تعلق دارند، مي باشد.

 نسخه قابل چاپ