با این اوضاع بازار سرمایه، گناه سهامداران چیست؟؟؟؟
تناقض شاخص بورس و ریزش سهام
ریزش دسته‌جمعی قیمت سهام سهامداران را کلافه ساخته و بلاتکلیفی از وضعیت آتی بر شدت خستگی سهامداران افزوده است. اینکه چقدر باید به روند کوتاه‌مدت اهمیت داد نکته‌ای است که در گزارش‌های آتی به آن پرداخته می‌شود. اما در خصوص اینکه چرا شاخص کل نماگر خوبی برای شدت ریزش سهام نیست باید ابتدا به اثر وزنی ارزش بازار شرکت‌ها در شاخص کل اشاره داشت.بورسان: سهامداران طی روزهای اخیر سوالاتی را مطرح کرده‌اند که چرا با وجود افت محسوس قیمت سهام اما اثر آن روی شاخص کل مشخص نیست. برای مثال در حالی‌که امروز نزدیک به 80 درصد از سهام (از نظر تعداد) تا ساعت 10 در محدوده منفی معامله می‌شوند اما شاخص کل تنها 0.3 درصد افت داشته است. چند دلیل عمده را می‌توان در این خصوص مطرح کرد که به آن پرداخته می‌شود.
شاخص کل میانگین ”وزنی” قیمت سهام را نشان می‌دهد. بر این اساس برای مثال شرکتی مانند فولاد مبارکه با ارزش بازار بیش از 300 هزار میلیارد تومانی وزن به مراتب بیشتری در نوسان شاخص کل بورس تهران نسبت به نمادی مانند قند قزوین با ارزش بازار حدود هزار میلیارد تومانی دارد؛ ارزش بازار از ضرب قیمت سهام در تعداد سهام شرکت به دست می‌آید.
بر این اساس شاخص کل "هم‌وزن" نماینده بهتری برای سنجش عملکرد کلی بازار و به خصوص کوچک‌ترها است. از این منظر که تعداد سهام کوچک‌تر در بورس تهران زیاد است؛ اما در کل وزن کمی در مقایسه با 30 یا 50 شرکت بزرگ بورس دارند. در شاخص کل هم‌وزن اثر وزنی لحاظ نشده است. بر این اساس در موج منفی امروز (دوشنبه 26 مهر) شاخص کل هم‌وزن افت نزدیک به یک درصدی را تجربه کرده است در حالی‌که افت شاخص کل تنها 0.3 درصد است.
نکته دوم به وجود حجم مبنا و عدم تغییر قیمت پایانی با وجود صف فروش در آخرین قیمت معاملات مرتبط می‌شود. حجم مبنا یک قانون خودساخته (من درآوردی) است تا از شدت نوسان سهام بکاهد، اما در این خصوص نیز به هیچ وجه موفق نبوده است. حجم مبنا درصدی از کل سرمایه شرکت را شامل می‌شود. در تعریف ساده حجم مبنا باید گفت اگر سهام شرکتی بخواهد 5 درصد نوسان داشته باشه باید به اندازه حجم مبنا در قیمت 5 درصد معامله شود. شاخص کل از تغییرات قیمت پایانی محاسبه می‌شود و در روزهای کم‌حجم بورس که با وجود افت قیمت اما حجم معاملات پایین است قیمت پایانی نسبت به روز گذشته تغییر چندانی نخواهد داشت و در نتیجه با وجود رنگ قرمز تابلو و افت آخرین معاملات سهم اما شاخص کل این موضوع را نشان نمی‌دهد.
نکته سوم نیز شاید دخیل بودن عوامل روانی باشد که در آن معامله‌گران از شدت خستگی تصور زیان‌های بالایی را دارند و میزان فشار و استرس باعث شده نوسان صفر را در یک بازه کوتاه‌مدت مشاهده نکنند. با این حال اثر این عامل کم بوده و به دو عامل بالا باید وزن بیشتری داد. بر این اساس در مرحله اول شاخص کل هم‌وزن را می‌توانید معیار بهتری برای سنجش کلی بازار (از نظر تعداد نمادها) بدانید و در مرحله دوم باید به حجم معاملات و اندازه حجم مبنا که در صفحه نماد سایت فناوری بورس تهران وجود دارد توجه کرد؛ ممکن است برآیند قیمت در یک روز در مثبت و منفی 5 درصد (کف و سقف دامنه نوسان روزانه) عدد صفر قیمت پایانی (میانگین موزون معامله سهام) را تا زمان پر شدن حجم مبنا رقم بزند.
سه شنبه 27 مهر 1400 3:26 PM
تشکرات از این پست
