بانک مقالات حسابداری و حسابرسی

تئوري ساختار سرمايه دو مدل رقيب را براي تصميم گيري هاي تامين مالي شركت هاي سهامي ارايه مي دهد؛ مدل توازي و مدل ترجيحي. در مدل توازي، شركت ها اهرم بهينه را با برقراري توازن ميان منافع و هزينه هاي بدهي ها شناسايي مي كنند. اما در مدل ترجيحي، شركت ها تامين مالي را ابتدا با سود انباشته، سپس با بدهي ها و در نهايت با اوراق سهام انجام مي دهند. تحقيقات تجربي نتايج متناقضي را در مورد چگونگي انتخاب ساختار سرمايه براي شركت ها ارايه مي دهد. در اين راستا، اين تحقيق در پي بررسي تاثير عوامل موثر و اطلاعات تاخيري بر تغييرات اهرم مالي شركت ها مي باشد. براي اين منظور، داده هاي مورد نياز اين تحقيق از 164 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1379 الي 1383 جمع آوري گرديد. با به كار گيري مدل رگرسيون داده هاي تابلويي، نتايج اين تحقيق نشان مي دهد كه بين سودآوري، بازده سهام، كسري مالي و نسبت ارزش بازار بر ارزش دفتري دارايي هاي شركت با ساختار سرمايه رابطه معني داري وجود دارد. اين رابطه در مورد سودآوري از قوت بالايي برخوردار بوده و پايداري تاثير آن بر اهرم بازار تا دو سال ادامه مي يابد. همچنين در مورد كسري مالي نيز، تاثير آن بر اهرم دفتري تا دو سال ادامه مي يابد. تاثير بازده سهام بر اهرم دفتري تا يك سال پايدار مي باشد. اما نسبت ارزش بازار بر ارزش دفتري دارايي هاي شركت تنها متغيري مي باشد كه داراي تاثير كوتاه مدت هم بر اهرم بازار و هم بر اهرم دفتري مي باشد و تاثير آن بر دوره هاي ديگر تسري پيدا نمي كند.

 نسخه قابل چاپ