بانک مقالات حسابداری و حسابرسی

در پژوهش حاضر به معرفي مدل نويني از مدل هاي قيمت گذاري دارايي سرمايه اي به نام مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي تجديد نظرشده (R-CAPM) پرداخته مي شود. براي اين منظور، ابتدا درجه اهرم اقتصادي، يعني اثرات اختلالات اقتصادي که شامل پنج متغير کلان اقتصادي نرخ تورم، نرخ ارز، نرخ بيکاري، صادرات و هزينه مالي است، بر روي فروش شرکت ها اندازه گيري و از اين طريق ضريب حساسيت بتا را محاسبه کرده و به دنبال آن با دستيابي به مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي تجديدنظر شده، بازده مورد انتظار به صورت واقعي محاسبه، سپس پيش بيني مي شود و جهت سنجش توان تبيين اين مدل را با ساير مدل هاي قيمت گذاري اعم از مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي، مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي کاهشي و مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي تعديل شده براي 67 شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني 8 ساله مورد مقايسه قرار داده و با استفاده از تحليل همبستگي و رگرسيون و آزمون هايي نظير فريدمن، ويلکاکسون داده ها مورد تجزيه و تحليل قرار مي گيرد. نتيجه پژوهش بيانگر آن است که مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي تجديدنظر شده با توجه به شرايط حاکم بر جامعه ما در مقايسه با ساير روش هاي قيمت گذاري در پيش بيني ريسک و بازده داراي توان تبيين بالاتري است.

 نسخه قابل چاپ