بانک مقالات رشته مدیریت

مفهوم بهره وري سرمايه به اندازه گيري توان مديريت در استفاده بهينه از سرمايه به عنوان يکي از منابع مهم و محدود شرکت مي پردازد و انتظار مي رود که سهام شرکت هاي با بهره وري سرمايه بالا، بازده بالاتري نيز داشته باشند. هدف اين مطالعه، بررسي چگونگي رابطه بهره وري سرمايه با بازده آتي سهام در بورس اوراق بهادار تهران و همچنين بررسي تاثيرگذاري رابطه بهره وري سرمايه و بازده آتي سهام بر دو استراتژي مهم و متداول ارزشي و رشدي مدنظر مي باشد. نسبت سود عملياتي به سرمايه سرمايه گذاري شده شرکت به عنوان شاخص بهره وري سرمايه و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار سرمايه سرمايه گذاري شده شرکت به عنوان شاخص تعيين سهام ارزشي و رشدي به کار گرفته شده است. دوره مورد مطالعه، سال هاي 1376 تا 1386 (11 سال) و نمونه انتخابي از ميان شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و با ويژگي هاي تعريف شده، مي باشد. نتايج حاصل از آزمون فرضيه ها، وجود رابطه بين بهره وري سرمايه و بازده آتي سهام در دو حالت کلي و کنترل شده و نيز تاثير قابل توجه اين رابطه بر ارتقاي بازده حاصل از هر دو استراتژي ارزشي و رشدي را تاييد مي کند. در نهايت، توجه به بهره وري سرمايه در تدوين استراتژي هاي سرمايه گذاري در بورس اوراق بهادار تهران در قالب خريد سهام با بهره وري سرمايه بالا و فروش سهام با بهره وري سرمايه پايين، به سرمايه گذاران و مديران پورتفوي پيشنهاد مي شود.