بانک مقالات رشته مدیریت

تحقيق حاضر به بررسي بازده کوتاه مدت سهام عرضه هاي عمومي اوليه در بورس اوراق بهادار تهران و شناسايي عوامل موثر بر آن در قلمرو زماني سال هاي 1376-1383 پرداخته است. يافته هاي تحقيق حکايت از اين دارد که سهام عرضه هاي اوليه در بورس اوراق بهادار تهران همانند عرضه هاي اوليه در ساير کشورها در بازه زماني چهار هفته بعد از تاريخ عرضه به طور متوسط 14.85 درصد بازده اوليه و 12.39 درصد بازده اوليه غيرعادي (بازده تعديل شده با پرتفوي بازار) ايجاد کرده اند. بررسي بيشتر اين پديده بر اساس سال تقويمي نشانگر اين است که سهام عرضه هاي اوليه سال 1383 بيش ترين بازده اوليه غيرعادي (24.78 درصد) و سال هاي 1379 و 1381 کمترين بازده اوليه غيرعادي (1.39 درصد) را براي خريداران خود ايجاد کرده اند. مطالعه اين پديده در بين صنايع مختلف نشان مي دهد که دو صنعت "استخراج ذغال سنگ" و "تصفيه نفت و سوخت هسته اي" بيش ترين بازده اوليه غيرعادي (به ترتيب 70.24 درصد و 62.31 درصد) و صنعت "ساخت وسايل ارتباطي" کمترين بازده اوليه غيرعادي (1.12 درصد) را ايجاد کرده اند. بررسي عوامل احتمالي موثر بر بازده اوليه اين سهام نشان مي دهد که از بين متغيرهاي مورد بررسي (اندازه شرکت، عمر شرکت، اهرم مالي شرکت، درصد عرضه اوليه سهم، ناخالص عايدات حاصل از عرضه، روند عمومي بازار قبل از عرضه و ترکيب سهام داران شرکت در مقطع عرضه اوليه)، تنها دو متغير "درصد عرضه اوليه سهم" و "اهرم مالي شرکت" در مقطع عرضه اوليه، مهمترين متغيرهاي تاثيرگذار بر بازده کوتاه مدت سهام عرضه هاي اوليه سال هاي 1376-1383 در بورس اوراق بهادار تهران بوده اند. در مجموع، يافته هاي تحقيق پيش بيني تئوري هاي مبتني بر عدم تقارن اطلاعات را مورد تاييد قرار مي دهد.