پاسخ به:دانلود مقالات اقتصادی 6

در مبحث پرتفوي براي اندازه گيري ريسک از واريانس يا انحراف معيار استفاده مي شود. در صورتي که بازدهي دارايي ها از توزيع نرمال تبعيت کند، اين معيار، معيار مناسبي است. از طرفي بازده دارايي ها لزوما نرمال نبوده و گاهي تفاوت فاحش با توزيع نرمال دارد و در يک پرتفوي بازده يک سهم مي تواند حداقل 100%- باشد يعني ارزش يک سهم به طور کامل صفر شود اما حداکثر بازدهي مي تواند بي نهايت باشد. پژوهش حاضر با هدف گنجاندن گشتاورهاي چولگي و کشيدگي بازده سهام به مدل قيمت گذاري سه عاملي فاما و فرنچ صورت گرفت. نتايج نشان داد که از بين متغيرهاي مورد مطالعه شامل صرف ريسک بازار، اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتري به بازار، چولگي و کشيدگي بازده مدل سه متغيره صرف ريسک بازار، اندازه شرکت و چولگي بازده بهتر مي توانند اختلاف بازده سهام را طي دوره 60 ماهه مورد بررسي (فروردين 80 الي اسفند 84) در بورس اوراق بهادار تهران تبيين کنند و لذا اين مدل سه متغيره مي تواند به عنوان يک مدل الگو براي ارزيابي عملکرد پرتفوي بورسي شرکت هاي سرمايه گذاري و هم به سرمايه گذاران در بهينه سازي سبد سهام کمک کند.

 نسخه قابل چاپ