بانک مقالات حسابداری و حسابرسی

مطابق با ادبيات نوين تامين مالي، تعارضات نمايندگي به عنوان يکي از عوامل تعيين کننده ساختار سرمايه شرکت ها محسوب مي شود. همچنين، تصميمات تامين مالي، به عنوان يکي از تصميمات استراتژيک در اداره شرکت ها، تحت تاثير ساز و کارهاي راهبري شرکتي قرار دارد. از اين رو در پژوهش حاضر، عوامل موثر بر ساختار سرمايه از ديدگاه تئوري نمايندگي مورد بررسي قرار گرفته است. براي اين منظور، داده هاي مورد نياز از 106 شرکت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1383 الي 1387 جمع آوري شده است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه هاي پژوهش با استفاده از مدل رگرسيون داده هاي ترکيبي، بيانگر آن است که ساز و کارهاي راهبري شرکتي، شامل تمرکز مالکيت، درصد اعضاي غيرموظف هيات مديره و استقلال هيات مديره، تاثير معناداري بر اهرم دفتري و اهرم بازار شرکت هاي مورد بررسي ندارند. ليکن، بين هزينه هاي نمايندگي با اهرم دفتري و اهرم بازار، رابطه معنادار و مثبت وجود دارد. همچنين، نتايج بيانگر آن است که نسبت بازده دارايي ها، سود پرداختي هر سهم و نسبت Q- توبين، از عوامل موثر بر اهرم دفتري هستند. در نهايت، با تامل در نتايج به دست آمده، مي توان دريافت که در هر دو مدل اهرم دفتري و اهرم بازار، اثر معيارهاي هزينه هاي نمايندگي، بيشتر از ساير متغيرهاست.