بانک مقالات حسابداری و حسابرسی

مارکويتز در تئوري انتخاب پرتفوي خود بيان کرد که سرمايه گذاران پرتفوي خود را بر اساس دو معيار ريسک و بازده انتخاب مي نمايند و به همين منظور، مدل رياضي خود را براي انتخاب پرتفوي بهينه، ارايه نمود. از جمله انتقاداتي که به مدل او وارد شد، اين بود که در اين مدل تنها به دو معيار ميانگين و انحراف معيار بازده ها توجه مي شود. اين در حالي است که سرمايه گذاران عملا معيار هاي گوناگوني را هنگام تشکيل پرتفوي، مورد توجه قرار مي دهند. نقدشوندگي يکي از مهمترين معيارهاي مورد توجه سرمايه گذاران در هنگام تشکيل پرتفوي مي باشد. اين تحقيق بر آن است که اين معيار را در مدل پيشنهادي مارکويتز با استفاده از دو رويکرد فيلترينگ و محدوديت نقدشوندگي و در بازار سرمايه ايران ادغام کرده و در نهايت به مدلي برسد که با استفاده از آن، سرمايه گذاران بتوانند پرتفويي تشکيل دهند که از لحاظ بازدهي، ريسک و نقدشوندگي بهينه باشد. نتايج تحقيق نشان مي دهد که نقدشوندگي در سطوح بالا، بر روي تصميمات سرمايه گذاران موثر بوده و بنابراين مرزهاي کارا را تحت تاثير قرار مي دهد.

 نسخه قابل چاپ