بانک مقالات حسابداری و حسابرسی

استراتژي هاي معاملاتي شتاب كه براي بهره گيري از همبستگي سريالي موجود در بازدهي بازار و اوراق بهادار به‎ كار مي روند، در زمره استثنائات مالي و بي نظمي هاي بازار سرمايه قرار مي گيرند. در اين استراتژي بازدهي اضافي با خريد سهام برنده گذشته و فروش سهام بازنده گذشته قابل دستيابي است. اين پژوهش به بررسي سودآوري استراتژي هاي شتاب سود و قيمت در بورس اوراق بهادار تهران و ارزيابي اثر عوامل بازده غيرعادي، سود غيرمنتظره استاندارد شده، نسبت قيمت به سود هر سهم، ارزش دفتري به ارزش بازار هر سهم و همچنين اندازه شركت، بر روي بازده اين استراتژي ها طي دوره زماني 1383 - 1387 مي پردازد. پژوهش حاضر بر اساس چهار فرضيه انجام شده است. مهم ترين آن‎ ها اين است كه با استفاده از استراتژي هاي شتاب سود و قيمت مي توان بازده اضافي در بورس اوراق بهادار تهران كسب كرد. نتايج آزمون فرضيه ها نشان داد، استراتژي شتاب قيمت در بازه هاي زماني 3، 6 و 12 ماهه و استراتژي شتاب سود در بازه هاي زماني 3 و 6 ماهه در بورس اوراق بهادار تهران سودآور هستند؛ اما سودآوري استراتژي شتاب سود در دوره زماني يک‎ ساله تاييد نشده است. در فرضيه سوم به اين نتيجه رسيديم كه در دوره زماني 3 و 6 ماهه متغيرهاي مستقل مدل توجيه كننده بازده اضافي ناشي از شتاب قيمت هستند اما در دوره زماني يک ‎ساله عوامل ديگري غير از متغيرهاي مستقل ذكر شده در مدل، در كسب بازده اضافي حاصل از شتاب قيمت تاثيرگذار هستند. در فرضيه چهارم رابطه معنادار استراتژي شتاب سود و قيمت در بازه زماني 3 و 6 ماهه تاييد شده است؛ اما در بازه زماني يک ‎ساله رابطه معناداري بين اين دو متغير مشاهده نشد.

 نسخه قابل چاپ